2018新股漲停一覽表 方星海建議取消新股首日漲停限制,將進一步采取措施活躍交易

發布時間:2019-01-13 01:28:15   來源:新股    點擊:   
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原標題:方星海建議取消新股首日漲停限制,將進一步采取措施活躍交易

  證監會副主席方星海1月12日在第二十三屆中國資本市場論壇上關于中央經濟工作會議要求的解讀中,釋放了多重促進市場活力的重磅信號。

“有活力、有韌性,怎么理解?這個是非常全新的提法。有活力、有韌性,就是說資本市場要參與者非常充分,交易非常活躍,定價合理,這三個要體現。”方星海舉例稱,股指期貨限制仍待進一步放開,而新股上市首日44%漲停板限制也應該取消。

每當市場相對低迷時,“取消漲跌停”、“交易T+0”等就成為市場熱漲的呼聲,但是因為利弊兩面性,爭議一直沒有結論。不過,對于取消首日44%漲停限制,部分市場人士還是持歡迎態度。

“提高新股發行定價合理性,大方向是放開發行23倍市盈率的潛在紅線,真正實現市場化發行。但這一改革難度較大。”一位資深投行人士對第一財經記者表示,但如果取消首日漲跌停限制,讓新股在上市首日投資者充分交易,對促進市場定價合理性是有益的。

活躍交易新舉措

方星海認為,當前市場不夠活躍,證監會要采取措施,使交易進一步活躍。

“有一段時間我們國家的資本市場交易非常活躍,股市也活躍,期貨市場也很活躍,太活躍了,就出臺了很多限制措施,讓它不要那么活躍。”方星海表示,但是現在情況在發生變化,現在又逐漸變成一個不夠活躍是一個主要矛盾了。

他同時強調,“我們控制峰值大家不要擔心,不存在這個問題。我以前上交所工作就是管市場監察的,我們資本市場要管都管得住,我們不擔心太活躍管不住,現在我們要進一步采取措施活躍交易”。

他以舉例的方式提出兩個活躍交易的改革方向。一是股指期貨。他認為此前已經采取三次放寬交易措施,但還不夠,還要進一步放開。

二是新股漲跌幅。他認為,新股上市首日有44%漲停限制,市場沒有交易量,而“沒有交易量的價格是虛幻的、不準確的價格”,且上市后最初幾日都沒有交易量,人為限制導致價格不合理。

“首日漲停板這個事情要研究,我個人覺得應該取消。”方星海說。

方星海的演講圍繞中央經濟工作會議展開,并結合提高挈領方向性要求,提出具體改革建議。

中央經濟工作會議稱,“資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用,要通過深化改革,打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,提高上市公司質量,完善交易制度,引導更多中長期資金進入,推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地”。

提高市場活躍度的建議,來自對“有活力、有韌性”資本市場這一要求的回應。

“規范、透明我們以前一直說。但是開放、有活力、有韌性的資本市場,我感覺第一次在一個中央會議上這么明確的提出。”方星海說,新階段開放的內容在發生巨大的變化,無論是在機構還是業務上,無論是股票市場還是債券市場,還是期貨市場,對外開放都邁出了很大一步。

“有活力、有韌性,怎么理解?這個是非常全新的提法。”方星海認為,這樣的目標有三個標志,即參與者非常充分,交易非常活躍,定價合理。

為實現定價合理,將豐富多空交易工具,在期貨、現貨領域給予做多、做空者更加充分的數段,讓市場充分博弈。“我們現在各種工具都很少,所以證監會抓緊出臺一些雙方都可以用的各種工具。”方星海說。

引導中長期資金入市

方星海作為副主席在證監會長期分管國際業務。他說,“我會盡更大努力繼續大量的引進國際中長期資金進入中國的股市,包括進入中國的期貨市場”。

引入機構投資者,是實現“參與者充分”這一目標的關鍵內容。目前,機構角度,外資持股已放開至51%,三年后可100%控股;資金方面,2018年外資凈流入股市3000億,預期2019年達到6000億,主要是基于MSCI提高納入比例、富時羅素宣布納入A股、道瓊斯宣布納入A股等數據的測算。

“2018年有一個奇怪現象國內投資者不敢買股票,國外投資者拼命買中國股票。怎么解釋?是不是國外投資者不夠聰明看不懂中國,我們自己都很厲害,或者反過來我們投資者不夠聰明,國外投資者很聰明?”方星海說,大案是“都不是”,而是投資資金結構起了作用。

資金結構不同決定投資行為的差異。方星海說,國內大部分投資者無論散戶還是機構,到年底都要算一算盈虧,所以在市場下行階段,不斷地判斷是否見底,沒有見底不敢進,“判斷底部是巨大困難的事情,不好判斷,所以你老是在外面不敢進去”。

國外投資者則不同。一方面,不需要每年年底檢驗投資效果,投資期限三到五年甚至更長。另一方面,認為中國經濟長期是可以看好的,中國股市不應在這樣的估值水平,被低估了,所以就干預大舉進入。

方星海表示,中長期資金在國內投資空間很大,“但是有很多工作要做,我們還不能特別的樂觀”。

不過,結合中央經濟工作會議的要求,方星海認為,今后一段時間資本市場改革在金融改革中將起到“牽牛鼻子”的作用。進入高質量創新發展階段,必須要有更能吸收風險的股權投資來促進這個階段的進一步的經濟增長。

方星海演講中透露的改革信號有些超市場預期,在業內人士看來,科創板及注冊制改革的快速推進,也在某種程度上帶來了監管層對資本市場存量制度規則的重新審視,這也是科創板帶來的有益外溢。不過,上述多項措施仍是改革目標,要落實成為現實還要看實際推進。

對于設立科創板及試點注冊制,方星海表示中央經濟工作會議要求當中“盡快落地”是關鍵詞,證監會目前正在指導和協同上海證券交易所,在充分聽取市場意見和各個部委的意見基礎上,日夜工作,以期盡早完成任務。

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