陆家嘴论坛|刘鹤就宏观经济、金融和资本市场谈的这些要点,都有什么深刻内涵?_

发?#38469;?#38388;:2019-06-14 01:12:34   来源:号外    点击:   
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原标题:陆家嘴论坛|刘鹤就宏观经济、金融和资本市场谈的这些要点,都有什么深刻内涵?

中共中央政治?#27835;?#21592;、国务院副总理刘鹤6月13日在第十一届陆家嘴论坛上发言。图片来源:东方IC

中共中央政治?#27835;?#21592;、国务院副总理刘鹤6月13日在第11届陆家嘴论坛上就宏观经济、金融、资本市场等议题发表重要观点。

刘鹤副总理表示,中国经济长期向好的趋势不会改变,外部压力有利发展。应采取更长期?#27835;?#26041;法去看中国经济发展,巨大的市场潜力正在拉动中国经济增长。不管发生什么情况,中国长期向好趋势不会改变。我国宏观经济空间大,政策工具储备充足,有充?#20013;?#24515;迎接挑战。

“(中国)需求体系需要?#20013;?#30340;升级,庞大的中等收入人群正在形成。目前中国已经成为全球最大的成长性市场,为企业发展提供巨大机会。”刘鹤副总理说道。

金融体系需要更加适配

刘鹤副总理指出,供给、需求和金融是三角框架,在全球化背景下,它们是开放的系统而不是封闭的系?#22330;?#19977;者相互支撑的过程中,中国经济形成了良好态势,中国经济再平衡正在?#20013;平?#21462;得了全面进展。

“金融体系需要更加适配。?#26412;?#20307;到金融领域,刘鹤副总理表示,目前金融正在进行供给侧改革,要加大直接融资比例,提高金融适应性、竞争性、普惠性。

交通银行首席经济学家连平向界面新闻表示,金融体系更加适配,是中国经济高质量发?#20849;?#21487;缺少的一个重要的?#26041;凇?#20026;此金融体系结构,尤其是直接融资与间接融资之间的比重要更加适合实体经济。另外,包括银行在内的大中小型金融机构也要合理安排适配,更好地为中小微民营企业提供服务。

申万宏源首席经济学家杨成长则表示,近年来,我国实体经济呈现出很多新的运行方式,科创企业、互联网企业、共享型企?#22320;?#38656;进行金融适配。金融机构的对外开放?#24067;?#36895;了机构间的竞争,迫使其在保?#20540;?#25104;本的同时,提升服务实体经济的效率。与此同时,国内金融服务实体经济的普惠性也有待加强。

在他看来,科创板的推出也是实现“金融体系更加适配”的重要举措。

“科创板的出现,即为科创企业提供了重要的融资工具,同时推动供给端向科创应用型方向发展。”不仅如此,杨成长还表示,科创板还能够很大程度上优化居民财务结构。动员社会资金分享科创发展的成果,一改过去依赖房地产、银行存款收入的财务结构,全社会?#37096;?#20849;同?#20540;?#31185;创企业投资的风险。

除需求端外,杨成长指出,科创板的出现也能够增加国内金融市场长期资金的供给,实现供给侧改革。改变过去短期流动资金过剩的情况,为科创企业引入长期稳定的投资资金。这些供给与需求两段的改变都将增加国内金融体系的适配性。

要拓展长期资金入市渠道

科创板的推出有助于为国内企业尤其是科创类企业带来长期且稳定的资金供给。在今日的陆家嘴论坛上,刘鹤副总理也提出,要拓展保险资金、养老资金等长期资金的入市渠道。

?#28304;耍?#26472;成长表示,国内金融市场习惯性通过银行业筹集资金,导致银行资产规模庞大。而银行出具的更多是短期资金,与实体经济中需要的长期投资不适配,金融市场严重不对称。从美国的经验来看,保险市场筹集到的长期资金为其资本市场发展贡献?#32423;唷?/p>

因而中国也需要大力发展保险市场,尤其是养老和商业保险市场。同时积极推动保险及养老资金“入市?#20445;?#20026;资本市场提供长期稳定的资金源,也令保险资产能够获?#36152;?#26399;稳定的收益。

国是金融改革研究院院长刘胜军则在接受界面新闻记者采访时强调,养老资金、保险资金“入市?#20445;?#24182;不是简单的提高“入市”资金比例。“而是慢慢地去通过这些专业机构投资的实践经验,引导中小投资者将资金委托给专业机构进行投资,从而改善我国资本市场“散户化”的问题。

“如果中国未来出现了一批像巴菲特这样能够长期穿越时间周期的机构投资者,那么显然会对整个社会产生良好的示范效应。更多的中小投资者慢慢就会把资金委托给专业机构,我觉得这是中国未来的发展的方向。”刘胜军表示。

科创板建设的重中之重是要着力做好两项工作

除拓宽资本市场长期资金来源外,刘鹤副总理针对资本市场还特别提出,要加快?#24179;?#32929;票发行上市、退市等基础制度改革。并以加强公司治理和信息披露为重点,提高上市公?#23616;?#37327;。

“这一套‘组合拳’,目的还是为了构建信息高度透明、运行高度规范的中国资本市场,尤其是股票市场。”连平在接受界面新闻记者采访时直言,长期以来,国内股票市场发?#20849;?#19981;尽如人意,很重要的原因就在于基础设施和制度建设无法满足实际发展需求。这套“组合拳”则有望提升资本市场的质量。

具体到科创板领域,杨成长认为,科创板企业经营情况更为复杂,某些具有同股不同权特殊股权结构的企业,无疑需要加大信息披露力?#21462;?#32780;作为具有较高科创属性的公司,其研发能力和创新能力也需要借助信息披露向市场传递。

刘鹤副总理也在会上指出,当期科创板建设的重中之重是要着力做好两项工作,其中一项就是要落实好以信息披露为核心的注册制改革。注册制实质含义?#21069;?#36873;择权交给市场,推出一批符合市场要求的上市公司。

“放宽了对企业的短期财务要求,就是要强调企业必须要有长期的成长性,为此信息披露不可或缺。”杨成长表示。

另一方面,他也指出,“科创板放宽准入门槛并不是不要求,而是化原有的刚性条件为柔性条件,科创企业可以在市值和财务指标两者之间进行组合。那么如何保证上市公?#23616;?#37327;?就需要在强化信息披露的同时加大淘汰机制。”

除此之外,刘鹤副总理提出的另一项“重中之重”则旨在强化监管?#21644;?#21892;法制,提高违法成本,加大监管执法力?#21462;?#35201;有透明严格可预期的法律和制度条件,全面提高违法成本,坚决维护公共利益。

在杨成长看来,上述说法包含两个要点:一是要有透明严格可预期的法律和制度条件,即减少行政干预力度;二就是要加大法律的处罚力度,提高违法成本。

“为何过去中国的资本市场出现了大量短期化粉饰业绩的行为,因为公?#23601;?#36807;粉饰业绩获得的收益?#23545;?#22823;于其违法付出的代价和成本。”刘胜军指出,上市企业业绩“变?#22330;?#26159;监管要防止的悲剧,上市公司不能够总着眼于短期化的炒作或资本运作。全面提高违法成本即可以一定程度上根绝“短期化”的行为,引导科创公司良性发展。

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